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横向分析_Horizontal Analysis

什么是横向分析？​

横向分析是一种财务报表分析方法，用于比较历史数据，如比率或各项财务指标在多个会计期间内的变化。横向分析可以采用绝对比较或百分比比较的方式，其中每个后续期间的数据以基准年度的金额为基准，基准金额被设定为100%。这种分析方法也被称为基年分析。

关键要点​

  • 横向分析用于回顾公司在多个期间的财务报表。
  • 通常以基年同一项目的百分比增长形式呈现。
  • 横向分析使财务报表的使用者能够轻松识别趋势和增长模式。
  • 横向分析展示了公司在竞争对手中的增长和财务状况。
  • 如果选择特定表现不佳的历史期间进行比较，横向分析可能会被操控，以使当前期间看起来更加良好。

横向分析的工作原理​

横向分析使投资者和分析师能够识别推动公司财务表现的因素，观察多年内的趋势和增长模式。这种分析方法使分析师能够评估不同时期各项财务指标的相对变化，并将其预测到未来。对利润表、资产负债表和现金流量表的长期分析提供了关于运营结果的完整视图，并揭示了影响公司表现的驱动因素以及其是否高效盈利。

对关键商业绩效指标，如利润率、存货周转率和股本回报率的分析，能够发现潜在的问题和优势。例如，可能是由于销售成本（COGS）下降或销售持续增长导致每股收益（EPS）的上升。

涵盖比率，如现金流与债务比率和利息保障比率，可以揭示公司通过充足流动性来偿还债务的能力，以及该能力是否在增加或减少。横向分析还使得在同一行业中比较多个公司的增长率和盈利能力更加容易。

公认会计原则（GAAP）基于财务报表的一致性和可比性。[1] 使用一致的会计原则，如GAAP，可以确保在不同时间对公司财务报表进行准确回顾的能力。可比性则意味着能够将两个或多个不同公司财务进行对比，以进行基准评估。

如何进行横向分析​

横向分析的执行包括三个主要步骤。

首先，需要收集一个实体在不同时间段的财务信息。大多数横向分析涉及提取季度或年度财务报表，尽管如果需要进行特定类型的分析，也可以提取特定账户余额。

请注意各财务报表之间的间隔需保持一致。你可以选择任意间隔（如环比、同比等），但每个相关财务报表应等距离发布，与其它财务信息相比。

获取财务信息后，就可以决定如何分析数据。这一分析过程有几种主要的比较方法。

首先，方向比较直接比较一个期间的结果与另一个期间。例如，上个季度的公司整体营收为7500万美元，而本季度的整体营收为8500万美元。这种类型的比较通常用于发现高层次、明显的差异。

其次，差异分析不仅确定金额的变化，还评估特定总账账户变化的方向。与简单地识别两个数字之间的差异不同，差异分析旨在通过识别方向的变化及其频率，或者每个财务结果与内部目标（如预算）的比较，来评估公司的财务健康状况。

最后，横向分析可以计算一个期间与下一个期间的百分比变化。随着公司发展，维持相同的增长率常常变得更加困难，即使公司的绝对金额在增长。这种百分比方法在识别较长期内变化显著的情况时尤其有用。

在财务报表中嵌入各类计算信息后，就可以分析结果。通过提出具体的指导性问题来识别趋势和模式。例如，管理层可能会问“各地区在过去四个季度如何管理其销售成本（COGS）？”这类问题有助于选择特定的横向分析方法和寻找特定的趋势或模式。

横向分析与纵向分析的区别​

横向分析和纵向分析的主要区别在于，纵向分析关注的是在单一报告期内的数字之间的关系，或某一时刻的情况。纵向分析也被称为共同比财务报表分析。

例如，利润表的纵向分析会将每项利润表金额重新表述为净销售的百分比。如果一家公司净销售额为200万美元，则会被表示为100%（200万美元÷200万美元）。如果销售成本为100万美元，则会被表示为50%（100万美元÷200万美元）。

而横向分析则关注于财务报表中各项金额在数年间的变化。横向分析也可被称为趋势分析。

假设分析的基年为三年前。所有资产负债表和利润表上的金额将以基年金额的百分比表示。三年前的金额将被视为100%，而最近几年的金额则与基年金额进行比对。

例如，如果最近一年的金额是基年的三倍，则最近一年将被表述为300。这种分析揭示了诸如销售成本等项目的趋势。

横向分析​

  • 用于查看特定会计期间逐项账户余额的变化
  • 将以往会计期间的结果与更新的结果进行比较
  • 通常由管理层用于推动战略决策。

纵向分析​

  • 用于评估公司某些账户的集中度或关系
  • 将账户余额重述为比例百分比。
  • 通常由投资者或债权人用于评估风险和企业财务状况。

横向分析的批评​

横向分析存在的问题在于，分析师依据的会计期和选择的多个会计期的不同，可能使当前期间表现看起来非常好或非常糟糕。举例来说，当仅与上个季度进行比较时，当前期间的利润可能显得极为优秀，但如果与去年同季度的数据进行比较，实际情况可能远不如人意。

重要提示： 尽管会计政策的变化或一次性事件会对横向分析产生影响，但这些情况也应在财务报表的附注中披露，以符合一致性原则。

横向分析的一个常见问题是，财务报表中的信息汇总方式可能随时间发生变化，因此收入、费用、资产或负债可能在不同账户间迁移，从而在比较不同期间的账户余额时造成表面差异。确实，有时公司会改变其业务部门的划分，以使横向分析中的增长和盈利能力趋势难以被发现。一次性事件和会计费用也可能影响准确分析。

横向分析示例​

横向分析通常显示基期的美元和百分比变化。例如，一份声明指出本季度收入增加了10%，就是基于横向分析。百分比变化通过首先将比较年度与基年度之间的美元变化除以基年项目价值，然后将结果乘以100来计算。

例如，假设投资者希望投资于XYZ公司。投资者可能想确定该公司在过去一年的增长情况。假设在XYZ公司的基年，其报告的净收入为1000万美元，留存收益为5000万美元。

在当前年度，XYZ公司报告的净收入为2000万美元，留存收益为5200万美元。因此，其净收入同比增加了1000万美元，留存收益同比增加了200万美元。

因此，XYZ公司的净收入年增长100%（（2000万美元 - 1000万美元）/ 1000万美元 * 100），而留存收益仅增长了4%（（5200万美元 - 5000万美元）/ 5000万美元 * 100）。

第一期（基期）第二期（当前期）变动百分比变动
净收入1000万美元2000万美元+ 1000万美元100%
留存收益5000万美元5200万美元+ 200万美元4%

横向分析的好处​

横向分析的价值在于，分析师评估过去表现与公司目前的财务状况或增长。趋势随之显现，可用于预测未来的表现。横向分析也可以用来将公司与同行业的竞争者进行基准比较。

投资者如何使用横向分析？​

投资者可以使用横向分析来识别一家公司财务状况和表现随时间变化的趋势，从而决定是否投资于该公司。然而，投资者应将横向分析与纵向分析及其他技术结合，以全面了解公司的财务健康状况和发展轨迹。

横向分析与纵向分析的区别是什么？​

横向分析和纵向分析的主要区别在于，纵向分析关注的是在单一报告期内的数字之间的关系或某一时刻的情况，而横向分析则关注多个期间某些项目、比率或因素的变化，以确定变化的幅度及其趋势。

何时可以使用横向分析？​

当一个实体已建立、记录保持能力强且拥有可追溯的历史信息时，横向分析最有用。这种类型的分析对分析我们可能出售或收购的价值尤其相关。

总结​

横向分析是一种财务分析技术，用于评估公司随时间的表现。通过将前期财务结果与更新的财务结果进行比较，公司能够更好地识别账户余额变化的方向及其变化幅度。

参考文献​

[1] U.S. Office of Justice Programs. "Generally Accepted Accounting Principles (GAAP) Guide Sheet." Page 1.